【TEXCHEM 德健资源 8702】- 寿司王开始赚钱了？

 

从图中可以看到Texchem在过去的十年营业额几乎是持平的。盈利状况也并不是非常理想，几乎一直徘徊在不亏不赚的状态下。

2020财政年的盈利虽然是亏损了2.6m但是第三和第四季度的盈利却是非常亮眼的。如果第三和第四季度的盈利可以保持，那么一年的eps将可以达到0.28sen。以8倍PE来计算，股价可以去到RM2.24。这样算下来的确是挺诱人的，毕竟现在的股价才只有RM0.73。也就是说这只股具有200%的capital gain的潜能。那么我们就来仔细看，公Texchem这俩个季度的盈利是否可以持续下去呢？

从公司的Q4中可以看到公司并不是营业额增加了才导致盈利提升。公司主要是在Distribution costs和Administrative expenses上减少了才导致盈利暴涨的。Finance costs也并没有什么异样。那会不会有可能是公司的运营效率提升了呢？我们接下去看。

公司现在握有8746万的现金，总债务则是1亿5665万。现金对比去年同期略微减少了50万，债务对比去年同期一共减少了2402万。

公司的税前盈利只有131万，折旧则是高达5200万左右。这也是为什么公司的net cash from operating activities在公司税后亏损的情况下还可以达到6551万。Texchem在这个财政年用于扩张投资的钱只有193万，对比去年的1758万少了许多。相信是疫情的因素，减缓了公司扩张的步伐。Financing activites支出的增加主要是用于还贷。

业务

Industrial Division中，公司去年Q4的营业额为1亿940万提升到了今年的1亿2220万.税前盈利也从去年的120万提升至今年的390万。原因是更好的产品组合，更高的利润和有效的成本管理。

Polymer Engineering Division中，公司去年Q4的营业额为5710万，今年则提升到了6220万。税前盈利方面则是从200万提升到今年的610万。归功于越南和泰国的市场贡献，同时成本控制也提升了整体表现。

Food Division中，在缅甸捕捞禁令后，鱼类部门影响了粮食司的业绩。 该部门在2020年第四季的营业额为3060万，而2019年第四季度为4830万令吉。因此，该部门从去年的赚10万到今年的亏10万。我认为这个部门的业绩不成气候，可以忽略不记的😂😂

Restaurant Division中，在MCO的影响下应该是较为惨淡的。营业额从去年的7670万下降到了今年的5740万。但是，税前盈利竟然从去年的30万提升到了今年的620万。

Venture Business Division原本是Restaurant Division中的一个部门，只有分拆出来了。业绩也是不痛不痒我就不多介绍了。

技术分析

Texchem从2017年开始就头也不回地往下跌了，在去年的恐慌抛售甚至还跌倒了RM0.20。现在股价已经有触底的迹象，并站稳均线了。相信这只股存在着不少操作空间，而进场点就要股友的自行判断了。

总结

Industrial Division, Polymer Engineering Division和Restaurant Division是公司的主要部门和盈利来源。其中Restaurant Division则是这三个当中最重要的部门。在这个季度中，Texchem的盈利提升也主要是依靠了这块业务。第三季度的业绩也是由于Restaurant Division部门才能获得不俗的盈利表现。

公司解释Restaurant Division能在MCO期间实现高盈利的主要原因是memberships app的推介，和外卖提供商的合作和成本有效控制导致的。我认为这是一个好的开端，毕竟MCO期间都能拥有这样的盈利表现了，等到全国开放后，公司想要维持这样的盈利水平应该不是什么难事。

这篇中并没有仔细说到公司的业务内容，主要是我想等到最新的AR公布后在来写一篇文章介绍给大家。有兴趣的朋友可以关注我的Facebook主页@大老板投资记录本来获取最新消息。