个股分析【YINSON云升 7293】下

看完上篇个股分析【YINSON云升 7293】上和个股分析【YINSON云升 7293】中后，那让我们看看Yinson的财务状况吧。还没看过的朋友建议可以先看了前俩篇后在阅读这篇。

Yinson的市值达到了RM5,805m。是全马仅次于Dialog和Serbadk的第三大油气上市企业。虽然MISC的业务和Yinson也有些一致性，但是MISC被归类为了运输业。如果把MISC计算在内，那么Yinson就是全马第四大的油气股了。

P/E达到了18.57。我个人认为算是不高也不低。因为Yinson的发展速度也是非常快的所以高一点也无所谓。ROE也有16.73%，算是很不错的。其中股息只有1.14%，主要是因为公司更着重于把盈利用在扩张用途。

从表面上看，我们可以看到Yinson这俩个季度的净利是破亿了。而最新的季度的营业额还暴涨了一倍多。收入增加主要是由于缘由是FPSO Anna Nery和FPSO Abigail Joseph的有关活动。其中FPSO Anna Nery是在进行改装的FPSO并预计在2023年在巴西投入运作。2019年12月在马来西亚美里投入运作的FPSO HELANG也提高了公司盈利表现。

FPSO的业务还是相对稳定的。但是其他业务一共录得了RM147.18m的亏损。Yinson原本打算收购的新加坡Ezion Holdings Limited由于疫情的缘故而延迟收购计划。这导致了USD20m的定金暂时被扣了出来。当然如果收购谈不拢的话，这笔定金将会被没收。

其中Yinson和越南石油公司合资的FPSO LAM SON由于将要到期而从之前RM11.67m的盈利到本财政年亏损了RM5.9m。FPSO LAM SON的合约将会在2021年6月到期。

FPSO Abigail Joseph成功进行72小时的稳定化测试后，于2020年10月28日获得了第一张石油证书后，开始了其租赁。同我前一篇说的，FPSO Abigail Joseph将会带动Yinson未来几个季度的盈利增长。

其他关注点

Yinson这三年来不断地提升债务以扩展生意版图。最新季度显示总债务达到了RM5,930m。现金有RM2,294m。

随之而来的是利息成本的增加。还好的是Yinson高达88%的债务属于长期债务。再加上手上的现金也非常充裕，因此还是可以应付得来的。

身为重资产行业，提升营业额和盈利的过程中都无法避免的要提升借贷水平。Yinson也多次表达公司和承租户签订的合约可以使公司获得稳定的现金流，而且也不易受到油价的起伏而受到影响。

Yinson从一开始的陆地运输公司，转型为FPSO租赁业者实属不简单。管理层的能力也是备受肯定的。短期来看，Yinson有FPSO Abigail Joseph在未来几个季度的贡献。长期来说，Yinson有FPSO Anna Nery在巴西的发展。我认为Yinson要获得更高的成长还是要仰赖于全球FPSO市场的需求量。如果你也看好这个行业，不如好好的研究Yinson这家公司。如果没有意外的话下一家我会分享MISC这家公司，然后再让本地三家FPSO业者进行个对比。

现在Yinson正在走一个盘整收敛的形态，可以等股价跌到到支撑的时候进场，又或者是突破上方的蓝线再进场也不迟。

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纯属功课分享，没有任何买卖建议。