上篇：前景分析（上）
分析完YTLPOWER的业务后，我们来看看他的最新季报吧~
YTLPOWER涉及而业务超级多，包含了发电，污水处理，通讯，甚至还打算在英国涉及地产行业等。所以我会分为俩个部分讲解，不然太长会看到吐血....这个部分主要是介绍公司业务为主。
新加坡业务占了总体营业额的54%。2019年新加坡业务的营业额为RM6,274m，2020年降至了RM5,766m。虽然贡献了最多的营业额，但是新加坡业务在2019年亏损达到了RM242m，而2020年则稍微降至RM172的亏损。这主要是新加坡电力市场的oversupply和疫情导致用电量减少的缘故。亏损减少是因为折旧减少导致的。
2020年三月，YTLPOWER用了SGD331.45m（RM1,000m)收购了新加坡大泉发电资产（Tuaspring）。丰隆研究认为这项收购长期而言可改善YTLPOWER在新加坡发电资产素质，并可带来潜在协同效益。大泉发电资产也是亏损中的业务，但是集团预计把资产整合后将会在未来恢复盈利。
英国业务
YTLPOWER全资拥有Wessex Water Limited。 Wessex Water Limited的污水处理厂的业务营业额对比2019提升了1.4%但是盈利却从739m下跌到了608m。这是因为decrease in price和receivables折旧对比去年增加了RM43m左右。疫情依旧是最大的主因。
公司也计划在英国Bristol兴建YTL Arena。YTL Arena将是一个主要的娱乐场所并拥有17,080个的capacity。而这将会成为继london和manchester的第三大Arena。Arena的主要用途应该是举办演唱会或仪式的。此外，公司也计划在Bristol开发房地产项目。
马来西亚业务
马来西亚主要经营的是Power generation 和 Telecommunications business。Power generation的营业额从RM798m下跌至RM633m，达到了20.7%。盈利从RM51m提升至RM56m。营业额降低是因为lower energy payment recorded。而盈利提升是因为guaranteed capacity payment regime。这是以合约制的卖电给政府所以盈利应较为稳定。
YTL Power拥有YTL Comms 60％的股份，该公司拥有和经营YES全国4G LTE无线宽带平台。YES的业务是提供中学4G网络覆盖。该部门营业额下降47.6%，亏损达到了RM261m对比去年的RM2.39m盈利差了十万八千里。季报显示是因为lower project revenue的缘故导致的。从新闻上我们可以看到就是政府不打算和YES续约了。
以上是公司主要的业务或revenue来源。以下的是业务规模较小，或者还在建设中的资产。
约旦业务
YTLPOWER持有Attarat Power Company PSC的45%股权。目前Attarat Power Company PSC开发着一个554兆瓦的油页岩发电项目。Attarat Power Company PSC与约旦国有电力公司签署了30年的电力采购协议， 而且还可以把协议延长多10年。554兆瓦的油页岩火力发电厂将是约旦第一家利用其本土油页岩资源的发电厂，这将占其 power generation capacity的15％。疫情后，这个业务相信将会贡献稳定的现金流。APCO由YTLPOWER拥有45％，中国广东能源间接拥有45％和爱沙尼亚Eesti Energia AS的10％。
澳洲业务
YTLPOWER拥有ElectraNet Pty Ltd的33.5%的股权。ElectraNet拥有200多年的特许经营权并运营着整个南澳大利亚州的高压输电系统。在当地ElectraNet也有扩展计划不过还需等待当局批准。
印尼业务
2004年，YTL Power通过其57.14％的子公司YTL Java Power Holdings BV购买了1,220 MW Jawa Power项目所持35％的股份。管理层表示Jawa Power是印尼最好的发电厂之一，并且运转良好。该发电厂将继续向PLN供电，直到2030年。
YTLPOWER在印尼拥有80％的Tanjung Jati 合资企业。Tanjung Jati 的业务包括了2x660兆瓦的燃煤发电项目，该项目与印尼国有电力公司签订了为期30年的购电协议。
以上就是YTLPOWER所有的业务内容，下篇将会分析他的最新季报和前景。
买卖自负。
《下篇》：前景分析（下）
Perstim成立于1979年，并在1982年开始商业化生产。公司的业务是生产镀锡，一般用于锡罐，罐头食品，厨房用具，玩具等。
公司的业务分布于马来西亚的Pasir Gudang Industrial Estate Johor，越南的Malaysia and Vietnam Singapore Industrial Park (VSIP)和菲律宾的Light Industrial Science Park IV。马来西亚厂房的最高产量达200,000 MT per annum，越南的最高产量达 120,000 MT per annum。
菲律宾的业务将会是Perstim未来业绩的第三项收入来源。菲律宾的子公司成立于2018年。凭借在菲律宾的立足点，Perstim将成为东南亚地区最大的马口铁和无锡钢供应商。
Perstim减少股息和发附加股的目的就是为了集资拓展菲律宾的业务。
虽然说Perstim每个季度都实现了盈利，但是数额并不稳定。这主要的原因是受到产品售价的影响。公司在年报中也表示韩国和中国的竞争者的竞争影响了销量和赚幅。有必要时，公司会申请关税保护。
公司的股价从2017年中下跌至今已经盘整了接近四年的时间。PE为11.53，股息达2.35%。原本股息率是6%左右的，公司在2020财政年只派息10sen，相信是用作于菲律宾厂房的资本开销了。公司也以“每5股母股，可认购1股附加股，而每2股附加股，可获1股红股”的方式集资RM60m 。
菲律宾新厂房的资本开销预计达2亿7880万令吉，除了发附加股，该公司也将通过内部融资和贷款来满足。菲律宾人口超过1亿，而当地没有相关产品的企业，且对镀锡板与非镀锡钢板的每年需求量，分别高达17万吨和5万吨，全进口自国外市场。公司预计在2021年6月菲律宾厂房将可以投入生产。
Perstim2021财政年3个季度的盈利已经达到了39.4m，如果朝着这个势头，将会很有可能接近甚至超过2017年的总盈利。公司过去的表现虽然盈利但是缺乏了“增长性”。公司的股价能不能回升还是要依赖菲律宾的扩充。菲律宾capex减少后，我相信Perstim很快就会恢复派发高额股息了。而如果菲律宾厂房还产生显著的盈利贡献的话，Perstim的股价很大可能会一飞冲天。
本人没持有，纯分享，买卖自负。
我是大概在2015-16年的时候开始投资股票的。那时候大多数股票分享者都集中在investalk.com和i3investor这俩个论坛中。此外，还有一些分享者例如harry，夜月，歪歪，股海无涯，Leo_ksting,水星熊，第一天等优秀的创作者撰写部落格来分享自己的投资见解。
当时上中学的我周围没有什么人知道股票，更别说投资了。我或许是受到报纸和电视剧的影响，对股票有很大的向往。但那时候我的学习途径除了冷眼的书籍外就是这些论坛前辈和博主的文章了。我一直很感激他们教导我们这些新手并带我们上路。
但是随着时间的流失，老一辈的投资者已经不在分享他们的经验了，investalk论坛也停止了运营。而博客分享者中，许多人也没有在更新了。Harry转战facebook，开始了每天的FB Live，而其他人也渐渐的减少或停止更新。
一开始，我也试着习惯听各导师的FB Live吸收新的知识。也许是我个人的原因吧，我还是比较喜欢通过阅读文字的方式来获取知识。这主要是因为通过Live的形式，分享者可能会被观众当下的评论影响并拖慢了主题进度。再来，每个投资者的资历和想学的内容都不经相同，Live分享者很难一次过满足所有人的需求。我不知道其他朋友有没有这种感觉。
值得高兴的是，股票投资不再是一小群人的事情了。现在各个平台中你都可以看到马股投资分享者的踪迹，这无疑是新手的一大福音。现在spotify，youtube，facebook里都可以找到马股分享者的创作内容，这在几年前是无法想象的。
绕了一大圈，现在回到正题。如现在我们所见，部落格式的分享者越来越少了。而我突发奇想把自己平时研究的功课和见解分享于部落格。部落格的好处就是“各取所需”，读者可以寻找自己想学的或有兴趣的内容来阅读，这无疑可以省下很多时间且也可以无限复读和做记录等。
我分享的原因呢，一来是回馈社会，我也希望新手可以较容易的学习到投资知识减少花费冤枉钱。二来，我也可以有个可以记录功课的地方方便回看。再来也可以认识一些志同道合的朋友在学习投资的路上不孤独。股友们也有多一条道路的方式来获取讯息，何乐而不为呢？
本部落格分享的内容非常随性，纯属我想研究什么就研究什么，并不会追随大市里的热门股。我的目的是打造一个新手从零开始学习的免费平台，任何的分析都不会以收费为最终目的。当然你们想要问一些投资知识的话，在我能力范围内的我都会回答。你们可以在post底下留言或者追踪我的instagram@free_dominvestor私下询问我。
希望我的分享对您有帮助，也希望价值投资能让您早日实现财务自由。
手套的需求能否持续下去？在过去的20年中我们可以看到手套的需求是持续提升的，这也造就了大马手套业的四大天王。Topglove从疫情前到巅峰一共起了接近500%，而回调后也有200%++的增长。如果手套需求以Topglove的预测符合的话那么现在肯定是可以投资的。
但是，
Topglove的net profit margin以往是9%左右，2020年提升到了25.8%，2021年第一季度升至50%。我相信手套的需求是肯定会逐年提升的。人口老龄化和落后地区现代医疗的普及都会提升手套的需求。一个制造业会不会长期稳定在50%的净毛利率呢？我认为可能性是很低的。高毛利率而没有关键技术或专利的话会吸引很多潜在的企业涉入手套行业并稀释盈利。Topglove只能通过提升销量来达到盈利目标，而不能指望提升产品售价来提升盈利。仔细看管理层说的提升是提升销量，而不是提升盈利。所以身为投资者我们要以正确的心态面对Topglove而不是指望他能每年带来200%的股价增长。
2021财政年一个季度的盈利抵上了去年一整年的盈利，你说股价能不能升？Topglove的pe现在是13左右，2019财政年股息率达到了2.84%，相信今年肯定会派发更多的股息。毕竟现在已经派了16.5cent了。如果股价没有提升的话，今年的pe将会降至个位数，股息率也很有可能突破5%。
别问我能不能买，有钱就能买了😂
我本身并没有持有任何的手套股，但是也不排除会进场😂。写这篇文章的目的是为了分享自己的一些看法。同时也是为了减少极度看衰或极度乐观看待手套股的人。
买卖自负。
龙筹股就是在马来西亚上市的中国企业。截止今天，一共有12家中国企业来马上市。每一家企业都没有为股东创造价值。而一般中国寻求来马上市后，业务则还是集中在中国市场。这导致投资者很难理解业务的真实性。此外，公司的财务状况也非常“异常”。
我为什么会那么说呢？
先来看一家龙筹股【喜得狼XDL 5156】。XDL市值RM137.55m，NTA高达0.71。每季度的盈利也很稳定，并没有亏损的问题。
稳定盈利，现金比例是股价的几倍是不是应该大买特买呢？答案肯定不是的。XDL现金虽然很多，但是公司老板并没有想要派发的意思。上市11年，一共就派发了RM0.005的股息。1sen都不到。。。
此外，XDL的企业活动让人匪夷所思。主业是制造运动鞋，但是在疫情期间颁布防护服经销权给【东南亚陶瓷SEACERA 7073】。SEACERA的主要业务则是陶瓷生产和产业发展，甚至近几年经营不善被列入PN17的行列了。
XDL的高现金和涉入与主业不搭边的举动也和其他龙筹股的情况非常接近。我认为龙筹股的财务资料的可靠性有待加强，所以身为投资者的我们应该小心看待，而不是完全相信。
更离谱的是另外一家龙筹股【康尔KANGER 0170】，业务是生产竹筷，但是却涉足了新冠疫苗的分销。这样的事情我可以列出很多，这里就不再赘述了。
龙筹股千奇百态，但是可以肯定的是没有派息率，股价不是下跌就是已经清盘了。投资龙筹股就好像一个赌盘开了几十年，每次开盘都是庄家通吃，请问你还想要赌一把吗？
买卖自负。
N2N是一家资本市场解决方案提供商（capital market solution providers）。N2N是亚太地区资本市场上使用最广泛的交易解决方案提供商。主要业务可分为Application Solutions和Network & Infrastructure。
Application solutions是一项技术先进的全面集成解决方案，该解决方案包括托管服务模式下的前台和后台。随着集团在整个亚洲的业务不断发展，该系统可满足多种资产，跨多个市场和多种货币的需求。简单来说就是帮助投资银行和证券行（brokers）建立交易系统并获取持续性收入。
UOA产托这几年的盈利一直停滞不前，股息派发也略显下滑的迹象。主要原因是没有新的资产注入。此外2018年，UOA产托以RM120m出售了位于Jalan Pantai Baru的Wisma UOA Pantai予CIMB Bank。这是因为该资产的出租率仅为19%，而为了优化资产回酬做出的决定。出售的盈利用作偿还银行贷款。截止2019年财政年，公司的gearing ratio仅为26%，距离50%的限制还有很大的空间。
2020年9月，UOA产托向大股东买下了价值700m的UOA Corporate Tower。此前公司的资产规模为1.02b，而在收购后则达到了1.73b。Gearing ratio从26%提升至39.6%。此前UOA Corporate Tower的出租率已经达到了93.09%因此相信在2021财政年就可以有显著的盈利贡献。
该资产净出租面积（NLA）为73万2871平方尺，其中有15万4257平方尺是由UOA集团相关单位租下。UOA发展之后每年需缴730万令吉租金。从以上我们可以算出每平方尺的租金为RM47。我以90%的出租率和每平方尺RM45的租金可以算出该资产每年可提供UOA产托接近30m的租金收入。
要知道公司2020财政年的营业额为72.7m，而这个新资产的收购是对公司整体表现有显著增加的。可惜的是这笔收购案并不是完全使用贷款支付，而是私下配售筹集了RM280m来支付部分收购费用。也就是说股本增加，自然分到的股息就减少了。
UOB产托的其它资产出租率平均达到了90%。2020年财政年的疲弱是因为管理层给予用户租金优惠。
更多的内容可能到等到2020AR或者2021Q1出炉才可以知晓。现在UOA的股价为RM1.10，股息则是7.67%。我认为现在已有被低估的嫌疑了，不妨可以仔细研究。
买卖自负。
首先我想和大家算一笔旧账。2016年4月，Tony通过私下配售(private placement)的方式卖给自己和合伙人559m张的airasia股票。定价为RM1.80，Tony和合伙人一共拿出了1.01B出来认购这批股权。这批股权于2017年1月完成。而碰巧的是这个时候Airasia就开始大方派发了股息。
(RM ,000)