【HUPSENG 5044】- 高股息的诱惑

 

Hupseng是一家拥有62年历史的饼干制造企业。除了在马来西亚市场销售外，HUPSENG也将产品销往了40多个国家。除了是我们熟悉的饼干外，HUPSENG也有推出了自家的咖啡品牌In-Comix。

从产品和宣传的角度来看，我们往往会认为HUPSENG是一家完全没有扩张的企业。但其实2020年HUPSENG是增加了多一条饼干生产线，并且在2020年已经达到了全面运作的状态。2020年5月，管理层也在shopee上开了自己的官方旗舰店来拓展销售渠道。Hupseng算是一个稳健发展但缓慢的企业，至于喜不喜欢就是要看个人的喜好了。

我们从过往记录中其实是可以看到HUPSENG的Revenue是持续增长的，唯独盈利一直无法跟上。从2020年报中，管理层表示产品的价格维持现状，不过原料价格例如棕油上涨了28.2，奶粉上涨了19.3%，面粉上涨了2.7%。相信这也是为什么Hupseng的profit margin会越来越低的原因。

Hupseng其中较大的优势就是Cream cracker这个饼干的销售量撑起了整个公司的盈利。但恰好这也是成为了他的劣势之一。在2020年，Cream cracker的revenue贡献提升了21.5，而其他品类则是下跌了27.2%。

在2020年出口占了HUPSENG 25.5%的revenue，对比2019年是下滑了3%。公司表示是因为人手不足的关系菜会优先选择供应大型顾客，因此外国的订单就只好推掉了。亚洲市场占了Hupseng 86.3%的出口额。

从最新的资产负债表来看，Hupseng目前拥有66m的净现金，大约等于每股等于拥有RM0.08的现金。可喜可贺的是，Hupseng表示在2021年10月1日就可以全面复工投产了，这也间接表明明年2月的季报将会是一个“干净”的季报，不会受到疫情的影响。

但是管理层也表示，目前公司最大的困境就是原料价格的疯涨。相信有关注大宗商品的朋友都可以发现到，自今年起大多数的原料都出现了暴涨的情况，我相信这是全球性的问题，不大会形成Hupseng本身的困局，毕竟同行也会遭受到类似的冲击。作为投资者我会更加关心Hupseng未来的发展前景的方向，能否持续性的创造更高的收益会是明年Hupseng的重点。

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