【TEOSENG 7252】- 鸡蛋的价格上涨了吗？

马来西亚除了是很厉害的手套生产国之外，我们也是世界级的鸡蛋消耗国。从以上的图表我们可以看到马来西亚是全球第七大鸡蛋消耗国。马来西亚人口大约是3000万人，我们日均的鸡蛋消耗量也是3000万粒左右。马来西亚的鸡蛋生产量高达4000万粒左右，因此多余的鸡蛋我们都会出口到邻国去。

鸡禽业的最大开销就是饲料，而饲料的主要农作物就是玉蜀黍和大豆。如果大家有关注农产品的价格的话，这俩个农作物的价格在这俩年都迅速增长，而马币的贬值更是加剧了本地鸡禽业者的负担。而鸡蛋的减产也就是必然的事件了（成本高，小型业者无法持续经营）。

就在这些负面消息一直传出的情况下，TEOSENG的单季Revenue竟然创下了历史新高。这主要的原因就是鸡蛋的价格在这几个月也有了些许的调涨。但是我们可以注意到盈利却还是没有突破新高，这主要的原因就是成本也是维持在高位。

如果以目前的EPS来看，最新的单季EPS高达4sen，顺顺跑一年的话，一年的盈利可以去到16sen，对比现在的股价是有些许的吸引力的。当然这只是最基础的数学计算，需要更多的证据来佐证其实用性。

如果未来饲料价格下跌，马币升值那么将会大大助力这个行业的业绩增长。目前油棕和石油的价格都屡破新高，相信对于马币是有起到增值的作用的。我认为这个行业不会是一个爆赚的行业，不过也不会是一个会属于衰退型的企业。以周期股来标榜的话会是最为适合的。

希望股友们可以加入研究这个行业，本次纯属分享并没有任何买卖建议。

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【SUNREIT 5176】- 2022会是一个起点吗？

 

虽然这是本部落格第一次更新SUNREIT，不过我并不打算从头开始让大家了解这家公司😎，而是主要探讨下SUNREIT会不会是今年的复苏股之一。有兴趣的朋友可以自行研究这家公司的基本面就可以很容易链接到以下的内容了。

点开最新的季报我们又可以发现到SUNREIT的盈利再次创下了6个季度的新低。但是大家也不必就为此草草盖章，如果仔细观察，我们又可以发现到这是SUNREIT自上市以来历史新高的营业额。以股息而言，这个季度一共派发了RM0.028，同时也是创下了上市以来单季最高的股息派发了。

按照我们之前说的，我们不可以单看REITs的盈利，特别是在第四季度的时候。难道REVENUE也有可能参杂了什么“水分”吗？那就让我们细细研究。。。

营业额的增多是因为多了一个unbilled lease income receivable，而这个unbilled lease income receivable又得在下面的expense中剪掉。这主要是MFRS 16 会计准则的一些条规，所以我们就不去细究这个部分了。

撇除这些因素，我们可以看到这个季度的营业额已经来到了RM130m，算是逐步进入了正轨。不难发现的是自从2021年10月日以来，政府有意开放了整个经济，至于会不会再次封锁，我认为可能性是比较低的。

那为什么profit会少了那么多呢？这是因为资产价值从估后，一共是少了RM57m的价值，这是我们看到盈利少了那么多的主要原因。

Sunreit表面上是一个综合产托，可是他的资产更多是偏向于Retails，也就是商场的。SUNREIT有56%的资产来自于Retails商场，而其中的45%就是大家熟悉的Sunway pyramid。所以，我们可以单看Sunway Pyramid的表现就可以知道这个产托的表现了。

很明显的，2021Q6算是一个反转的Quarter Report，而接下来的几个季度将会用来验证这个反转究竟是不是可靠且稳定的。马来西亚REITs在这俩年的表现已经算是远远的跑输了本地各个领域和外国的REITs了，而今年大家认为能不能赶上这俩年的进度呢？

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【ZHULIAN 5131】- 8.72%的股息是怎么做到的？

说到8.72%的股息，大家可能会觉得就是一家普通被低估的公司或者是前景不大好的公司，并没有什么特别的。可是Zhulian的特别之处是由于他的2021年的eps只有RM0.0986，可是却派发了RM0.17的股息。在2020财政年，Zhulian的eps也是只有RM0.1017，但股息派发也同样高达RM0.17。

有兴趣了解是什么情况的朋友可以看看前篇的分析：https://investmiles.blogspot.com/2021/07/zhulianzhulian-80-zhulianmlm-1989-mlm.html

这其中最大的原因就是因为泰国子公司派发了83m的特别股息。这个股息没有被记录在net profit中的原因应该是因为泰国公司的业务被列为了联营公司。

阔别了俩个季度，我们来看看Zhulian的整体的表现怎么样好了。Zhulian的整体业绩出现了下滑，从管理层的解释中无一例外的都归咎于Covid-19。不过我们可以看到的是缅甸业务出现了大量的增长，这我认为是一个很好的消息。

Zhulian起家于马来西亚却在泰国获得了很好的盈利表现，这证明了地域的风土人情会影响公司产品的需求度，而且也证明了公司也有能力在国外迅速地扩张。如果可以把东南亚的一些国家培养成第二个泰国市场的话，对于Zhulian绝对是一个很大的利好因素。

此外，Zhulian也有提及外汇的波动会影响到公司的盈利表现，由于外国的盈利都会通过美元换进来马币，如果马币大量贬值的话，那Zhulian的盈利将会提升，反之，如果马币升值的话，那么Zhulian的盈利将会下滑。

目前Zhulian是出于零债务的状态，手上的现金高达RM234m，换算成每股约等于RM0.51。对比目前RM1.95的股息来看还是非常高的一个比例的。

总结

许多股票的股价上涨并不是根据派股息的多寡决定的，而是业绩的增长性才是关键因素。虽然我本身已经没有再持有Zhulian，不过我还是会持续追踪这只股票的。毕竟这是马来西亚少数净现金，高股息的企业。

我会更期待再柬埔寨和缅甸的业务有更大的突破性，从而让业绩带动股息上涨，再带动股价上涨。这篇文章并没有买卖建议，只是分享功课。

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【UOAREIT 5110】- Q4再次陷入亏损了？

 

熟悉REITs的朋友都知道一般REITs的Q4业绩都会有很大的波动。这主要是因为旗下的资产价值都会在这个季度重新估值。UOAREIT也是因为资产重估后价值减少了RM21,900,000，换算到来，其实这个季度的盈利是RM16,700,000。

我们可以发现到UOAREIT的Revenue来到了历史新高，这和之前UOAREIT收购的新大楼有很大的关系。有兴趣的朋友可以看前篇分析https://investmiles.blogspot.com/2021/07/uoareit-5110-74.html

这个季度也有一些亮点，Trade Receivables从Q3的4.44m下跌到了3.29m。Other Receivables从Q3的8.11m下跌到了5.68m。现金也从4.85m增长到了5.65m。Q4也是偿还了大约17m的债务。债务从Q3的704m下跌到了683m。

短期而言这些变动对股价和盈利不会有很大的影响，不过这对于利息开销来说肯定是有助于公司提升盈利的。债务降低了，要偿还的利息也就越少了。

UOA Centre parcels，UOA II parcels，UOA Damansara parcels和UOA Damansara II都有不同层度的资产减值，这才导致Q4出现了亏损。同样的，我们可以理解为这是非盈利的亏损但是长远来看这是不好的。这主要是因为一定是有一些因素才会导致资产变“便宜”了，这可能导致以后的租金很难提升或者是严重到出租率是有可能直接下滑的。

无可否认，UOAREIT是在整体办公楼产托中拥有较为稳定的表现的，不过在对比非办公楼产托来说，UOAREIT的表现就较为一般了。目前股息率在7.57%，算是不错的回报。

UOAREIT目前的改动并不大，相信在接下来的日子是可以维持这样的业绩的。站在我个人的立场下，我认为还有更好的REITs值的我们去研究和投资。毕竟Capital Gain和Dividends都有的REITs肯定会更香一些。

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为什么今年马股投资者都亏钱？

马股今年涨涨跌跌跌跌，目前整个大盘一共是下跌了8.6%。对比外国的大盘来看，马来西亚的走势是非常弱势的。目前，我还找不到一个今年大盘是下跌的国家（你说死不死）。

宏观来看，Covid导致大家的经济都不好是很正常的，但是马来西亚这个得天独厚的国家也有自己的小烦恼，那就是政治。

10月，马六甲举行了州选。

12月，砂拉越也要州选了。

2022年，全国大选。

选来选去的，别说外国人，就连马来西亚人看到都乱。试想想外国投资者和机构看到这样子的情况又怎么会敢进来马股呢？所以我们可以看到外国机构在今年还是不断逃离本地市场。这些乱七八糟的负面消息都一点一点地积累，让马股无法展现出其价值。

虽然马股在2020年是暴跌的一年，但是我的2020年回报却是远远胜于2021年的回报，不知道大家有没有和我一样的遭遇。我们可以发现到去年兴致勃勃冲进股市的朋友们，今年都安静了不少。各住各的高楼，至于几时能下楼就不得而知了。但是市场永远不缺少新手，一个俩三年过去后又有新的“概念”，新的“机会”出现了，而新手们又会被吸引进场了。

那对于“活下去”的股友们又有什么投资思路呢？

我认为价值永远是主导于价格的。马来西亚的股市不会永远低迷，而我们要做的就是准备好自己来应对新的趋势。熊市中，少操作，少亏钱。牛市中，守得住，赚大钱。很明显目前就是属于熊市，我认为多存子弹，多看股市，多找机会可以让我们更好的掌握下一波牛市。毕竟熊市找到好股的机遇肯定是高于牛市的。

我认为目前我们要多关注蓝筹和股息股。一，如果牛市的到来，一般而言都是蓝筹引领其他小股先涨。二，股息股一般上的业务是稳定且具有垄断性的，他可以抗熊市。目前高股息的股票是非常多的，只是需要大家细心去找，而不是一股劲的往炒股冲。

我本身是很喜欢周期股的，可是以目前的行情来看是很不适合的。例如LEONFB的营业额和盈利都创了历史新高，但是股价也是不大行。行情不好，投资的策略和选项也要一直的调换，不然无厘头的努力也是无法战胜市场的。

今年最后几天的交易日，我们就祈祷能好好的活到明年，新的一年新希望，也希望大家不要灰心，只要用心寻找，肯定是有许多投资机会的。

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